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公司各个子品牌中，德系整体好于美系。上汽大众Q3销量为47万辆，同比微降5%，环比有5%的增长，同比的降幅相比于Q1（-16%）和Q2（-17%）有了明显的收窄。相比之下，上汽通用表现相对一般，Q3的同比降幅有所扩大，Q1-Q3的同比增速分别为-13%，-13%和-19%。上汽自主在国六切换后表现不错，Q3在公司主要的子品牌中率先同比转正，Q1-Q3的同比增速分别为-18%，-9%和+7%。上汽自主中RX5、i5，i6等车型均有不错的销量。

科技赋能方面，升级核保、理赔、客服等运营服务全流程，提升客户服务体验和运营效能，实现以服务促销售。太保寿险已经形成了自己在AI和数据方面的“大产品线”和“场景应用”。人身险行业现从高速发展转向高质量发展的新周期，增员驱动保费的时代已经结束，能够打造全职化、专业化、精英化的代理人队伍的保险公司将在未来胜出，产品+服务+科技是抓手。太保在此轮转型中走在前列，转型的战略清晰、管理机制成熟，太保在转型1.0时期即体现了公司很强的转型定力和执行力。我们判断转型成效将在未来1-2年开始显现，届时太保将进入“产能驱动增长、服务提升差异化竞争力”的稳定增长周期。太保2019年PEV为0.80倍，估值低位，长期配置价值卓越。

美国10年期公债需求十年最低，投资意愿低迷；①牛津经济有限公司的经济顾问（GuillermoTolos：包括对冲基金在内的美国投资者成为美国国债持有主力。他们往往对价格更为敏感，这使得美国国债更容易受到通胀飙升等因素的影响；②美联储继续减持国债，周四（5月9日）美国国债继续全线走低，10年长期国债领跌，截止13：39日跌逾0.6%，10年期美国国债收益率仅略高于3个月期国债收益率；昨日270亿美元公债标售价格较发行价高出仅2.17倍，投标倍数为10年以来最低；

销售物业结转加快，持有物业稳步增长业绩实现主要依赖于商业地产租金及销售住宅收入两方面，截至2019上半年，公司销售住宅签约面积为112万平方米，金额达253.98亿元，同比增长62.86%。高销售增速下公司结算加快同比提升138.78%至148.85亿元，截至2019前三季度，公司账面预收账款达到317.00亿元，对地产业务业绩锁定比率较高，可供结算业绩较为充裕，预计全年结转收入维持大幅增长；持有物业方面2019年H1租金收入共计26.64亿元，同比增长26.9%，其中购物中心收入合计16.01亿元，写字楼等收入合计3.34亿元，产业园等收入合计2.22亿元，线性外推下预计下半年也将维持20%以上的租金收入增速。在产品布局方面，以在建的“春风里”项目为代表的社区商业构建将深化显现商住协同效应。市场布局方面，公司在稳固核心城市群的商业地产经营之外，继续攻向准一线及二线城市，与西安、武汉、成都等城市均达成了战略合作意向，从而更好控制了拿地成本。

罗奇：特朗普认为，美国与世界主要国家之间的经济关系最好在双边关系中处理。因此，他会选择一次聚焦于一个国家，无论是墨西哥、加拿大、中国还是欧盟。我认为这样会忽略了中美和其他国家所面临的全球背景下的压力。在多边压力的背景下，我们很难找到双边问题的解决方案。所以我认为特朗普对这种矛盾的理解不够深刻。

风险提示：我国固定资产投资增速下滑加速，公司业务回款不达预期。计算机12月金股：国联股份事件公司发布2019三季报，2019年前三季度，公司实现营业收入41.45亿元，同比增长77.18%；实现归母净利润9863万元，同比增长61.06%；实现扣非归母净利润9634万元，同比增长57.46%。