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2018年二季度末，融创净资产负债率达954%，仅次于“亢龙有悔”的碧桂园！2017年报，融创披露的是一个掩耳盗铃的“资产负债比率”。分母是总资产，资产负债表里最大的那个数，分子是计息借贷减现金、再减受限制现金。分母不能再大、分子无法再小。用庞大的总资产证明家底儿雄厚，但90%的资产是借来的，谈何“雄厚”？

罗奇：我认为当前的中美谈判极为复杂，就如同任何复杂的交易一样，既有好处也有欠妥之处。第一个好处在于中美不断叠加的关税在签署第一阶段协议后会停息，这是个好消息。其次，除了第一阶段协议，中美间还会有其他沟通方式，比如中美有望重新开启每半年一次的双边对话。这种方式很好，我一直以来都建议中美设立一个可以永久持续下去的协商机制。我认为第一阶段协议就是在朝着这个方向迈进。

二手房方面，“317”后2年成交量为27.52万套，“317”前2年的签约量则是48万套，降幅超过42.67%。可以说，过去2年，不论在新房还是二手房市场，购买量都接近腰斩。在敏感的价格方面，新房和二手房市场的表现，却呈现出较大差异。中原地产数据显示，“317”前2年，北京商品房成交均价为34635元/平方米，“317”后2年，商品房均价已达到49828元/平方米。

投资建议：考虑到公司收入仍延续下滑趋势以及行业需求不振的影响，我们调整公司2019-2021年净利润至7.5、8.2、10.1亿元（前值为7.8、8.9、10.2亿元），对应当前股价动态估值为12.1x、11.0x、9.1x，维持“买入”评级。后续随着房地产竣工数据的好转，烟灶品类需求有望恢复，公司推出的洗碗机等嵌入式产品有望带来增量；对渠道的积极变革，有望进一步提升公司经营效率，降低成本。

中国保险行业协会发布的《2018年中国商业健康保险报告》显示，以2012年到2017年间保费收入五年复合增长率38%为依据计算，预计到2020年健康险市场规模将超过1万亿元。艾瑞咨询更是在针对健康险的报告中指出，2020年我国健康险市场以26%的渗透率计算，人均每单消费价增长到3500元，市场将达到1.3万亿元。可见，我国健康险市场未来拥有广阔的发展空间。

对此，易居研究院智库中心总监严跃进对中新经纬评价称，一年仅获10万元额度，数量较少，靠公积金买房的可能性大大降低，年轻人必须要靠“公积金贷款+商业贷款”的形式才能购房。这使得更多年轻人不得不放弃买房，转而租房。北京住房公积金管理中心则表示，此次出台的新政，是坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，落实北京城市总体规划有关要求，积极引导市民合理住房消费，支持市民的基本住房需求，抑制投资投机性购房行为。