com

c、耗材集采：19年7月31日，国务院办公厅发布了《治理高值医用耗材改革方案》，标志着以医保局为主导的耗材招采变革正式启动。短期内，高值耗材将是耗材招采变革的首选，目前高值耗材集采仍以地方性探索为主，代表性的模式主要有“浙江模式”、“安徽模式”、“江苏模式”等。我们认为，高值耗材原先是以医院为单位进行招采，其实天然的就是一种较低层次的带量采购。以研发平台、生产平台、销售平台为基础的综合实力的竞争已经是行业的主流。换言之，与药品带量采购给药企带来的生存模式革命性的冲击不同，高值耗材集采更多是强化了原有的竞争要素，即高值耗材集采对相关企业的边际冲击要小得多。

◆盈利预测与评级：维持预计19-21年EPS至2.31/2.86/3.55元，分别同比增长22%/24%/24%，现价对应19-21年PE为43/35/28倍。片仔癀的国家“双绝”配方、稀缺资源属性、品牌知名度等优势，构成公司天然“护城河”，长期发展空间广阔，维持“买入”评级。

日本媒体关注灾区的工厂破坏情况。有关报道指出，在这次洪水灾害中，企业遭受的灾害可分为三大领域，一是工厂和店铺因浸水而无法运作；二是道路不通车造成物流网瘫痪，零件以及产品的流通网遭到破坏；三是因断水和通电，迫使工厂停工。当局16日表示，将让各政府部门协助中小企业重建，并且也会让各金融机构对灾区的企业进行宽松的财务融资措施，例如延长企业的还债期限。

3）康泰生物：公司是国内最大的乙肝疫苗生产企业。全球疫苗CR4垄断90%市场份额；中国疫苗产业从2000之后才进入市场经济时代，长期的行政垄断导致行业发展滞后，仍处于“小散乱”状态，企业数量多、重复生产情况严重、创新研发实力严重不足。16年“山东疫苗”事件和18年“长生”事件是加速产业升级的重要催化剂。随着监管政策趋严，资源向规范经营的龙头公司倾斜，行业集中度正在提升。康泰生物过去10年累计投入研发11亿元，目前已经成为业内研发储备最为丰富的疫苗企业，13价肺炎、人二倍体狂犬疫苗有望于19-20年上市，IPV、组分百白破、EV71、HPV疫苗等后续梯队非常丰富，已经初步形成了疫苗行业平台型龙头企业的雏形。

住房租赁被鼓励万科公告显示，这笔总额不超过80亿元的公司债券为住房租赁专项公司债券，将采用分期发行方式，首期发行自证监会核准发行之日起12个月内完成；其余各期债券发行，自证监会核准发行之日起24个月内完成。这笔债券发行的背景是万科目前正在大力发展其旗下的长租公寓业务，将募集资金投向长租公寓领域也有迹可循。万科2018年第一次临时股东大会审议并批准了公司在不超过350亿元的范围内一次或多次发行债务融资工具，其中预计，“发行直接债务融资工具的募集资金将用于满足公司生产经营需要，调整债务结构，补充流动资金及（或）项目投资（例如长租公寓）等用途。”

◆盈利预测、估值与评级：公司胰岛素基层市场龙头地位稳固，二代胰岛素仍能稳健增长，三代即将上市接力发展，并积极引进重磅胰岛素升级产品，糖尿病治疗药物管线持续丰富。公司远期有望成为“慢病管理+血糖监测+药物治疗”三位一体的糖尿病管理大平台企业。维持2019-2021年EPS为0.48/0.57/0.69元的预测，同比增长15/19/22%，现价对应19~21年PE为25/21/17倍，维持“增持”评级。