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18/19年度籽棉收购价预期：“高开”期货市场50万吨的仓单+有效预报量作为显性库存的一部分前期一直压制期价的走高，在离9月交割只有一个月时间的情况下，显然大部分仓单无法通过9月流出，更多地将在1月进行交割流出，9-1价差曾达-960一线也给到仓单后移的利润空间。对于1月合约而言，仓单能否在1月顺利流出，取决于18/19年度棉花定价的高低。

截至目前，2018 年内需兑付的尚未到期债券共计29亿元，根据历史数据，预计2018年6月和第四季度回款完全可以覆盖公司年内到期债券。公司从未发生过债券和银行贷款到期不能兑付的问题，目前公司业绩良好，未来将持续保持健康的融资能力。借新还旧风险加剧

今年和去年的信用债市场情况出现的最大变化，就是今年宏观去杠杆和金融严监管的背景。对于信用资质较低的企业，银行常常扮演“锦上添花”，而非“雪中送炭”的角色，银行的风险偏好选择明显不利于弱资质企业的表内融资。在债券融资方面，一级市场发行结构整体呈现短期化、高等级化特征。从推迟或取消发行的情况来看，大部分推迟或取消发行的债券主体评级集中在AA+或AA。部分主体评级较低的债券发行人面临一定的压力。

原油操作策略1．建议回落至70.30附近多单，止损0.4美金，目标71-71.2。2．建议上调至71.20附近空单，止损0.4美金，目70.5-70.3。责任编辑：陈平债市违约风险蔓延 东方园林债券发行近流标 市值狂缩水华夏时报记者 王兆寰 北京报道

有数据显示，承德露露自成立之日起至2018年，累计主营业务收入超过300亿元，在此过程中投入巨资推广宣传“露露”品牌，累计广告宣传费用高达23.57亿元，“露露”牌杏仁露饮品在同业市场的占有率高达90%。对于“露露”商标案中的合同是否有效，北京威诺律师事务所主任杨兆全律师向《证券日报》记者分析称：“一份重要的合同，虽然没有经过内部审批程序，但是法定代表人签字并且公司盖章，合同是否有效，在法律界是有争议的，要结合其他事实分析。”

卓汇基金表示，后期稳增长、促改革的政策有望继续出炉，A股市场“无风险利率下降+风险偏好驱动”的估值修复行情预计也将得以延续。而就短期而言，虽然上市公司盈利预期尚未出现大幅改善，可能会对市场做多热情带来一定制约，但8月初以来的本轮A股上涨周期预计仍未结束，后续有望出现一轮阶段性走强行情。